近日， 由湖南廣播影視集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“湖南廣電”）控股的上市公司快樂(lè)購(gòu)發(fā)布公告，擬收購(gòu)?fù)豢刂迫撕蠌V電控制的五家公司全部或控股股權(quán)，但交易方案尚未最終確定。這五家公司為芒果傳媒旗下快樂(lè)陽(yáng)光（芒果TV）、天娛傳媒、芒果娛樂(lè)、芒果影視和芒果互娛。
在此之前，湖南廣播電視臺(tái)副臺(tái)長(zhǎng)、芒果TV董事長(zhǎng)聶玫于5月下旬遞交了辭職報(bào)告，如若獲批，這將是湖南廣電系統(tǒng)兩年內(nèi)第5名離職高管。
近年來(lái)，聲名卓著的電視湘軍，貢獻(xiàn)了中國(guó)電視產(chǎn)業(yè)最強(qiáng)的創(chuàng)造力之一，卻在資本運(yùn)作領(lǐng)域風(fēng)波不斷，連連遇挫。 業(yè)界有人把湖南廣電和電廣傳媒的關(guān)系比作“父子關(guān)系”，稱湖南廣電創(chuàng)造了電廣傳媒。
聶玫請(qǐng)辭背后，湖南廣電系統(tǒng)內(nèi)幽暗而微妙的“父子之爭(zhēng)”隱現(xiàn)。
6月8日，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者致電電廣傳媒董事長(zhǎng)龍秋云進(jìn)行采訪，其以正在開(kāi)會(huì)為由拒絕了采訪，致函湖南廣電相關(guān)方面，截至發(fā)稿，未收到回應(yīng)。
艱難重組 屢次遇挫
據(jù)悉，快樂(lè)購(gòu)成立于2005年，由湖南廣電與湖南衛(wèi)視聯(lián)合注資成立，主營(yíng)電視購(gòu)物、網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物，定位是媒體零售和電子商務(wù)平臺(tái)，2015年1月于深交所上市，是A股第一家電視購(gòu)物上市公司。
湖南廣電是快樂(lè)購(gòu)的實(shí)際控制人，通過(guò)全資控制的芒果傳媒有限公司控股快樂(lè)購(gòu)。
湖南廣電成立于2000年，作為一家跨媒體、跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)的省級(jí)大型傳媒集團(tuán)，下轄十個(gè)電視頻道、五個(gè)廣播頻率、三家報(bào)刊、金鷹網(wǎng)，以及十幾家全資或控股公司。
過(guò)去三年來(lái)，快樂(lè)購(gòu)營(yíng)收略有上升，利潤(rùn)卻節(jié)節(jié)下滑。2016年?duì)I收32億元，但歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)僅6714萬(wàn)元，同比下降29.39%。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，湖南廣電希望將快樂(lè)購(gòu)與芒果TV借助行業(yè)風(fēng)口，整合成為一個(gè)新平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，在資本市場(chǎng)上又有新概念。
但這條路走得并不順利。2016年11月，快樂(lè)購(gòu)亦曾試圖重組芒果TV、天娛傳媒等湖南廣電旗下業(yè)務(wù)資產(chǎn)，但被國(guó)資監(jiān)管部門(mén)否決，理由是標(biāo)的公司資產(chǎn)狀況復(fù)雜，重組方案尚待商討和完善，實(shí)施條件尚不成熟。
曾有券商向媒體披露，有些是事業(yè)單位轉(zhuǎn)制的資產(chǎn)，財(cái)務(wù)報(bào)表不是很清晰。聶玫請(qǐng)辭，給重組帶來(lái)諸多猜測(cè)。
通過(guò)資產(chǎn)重組，實(shí)現(xiàn)資本目的，在湖南廣電內(nèi)部發(fā)生過(guò)許多次。不久前一筆價(jià)值幾十億的資產(chǎn)被無(wú)償劃撥出去，更能代表湖南廣電在資本運(yùn)作上的無(wú)奈。4月28日，湖南省政府和財(cái)政部批準(zhǔn)，同意將湖南廣電產(chǎn)業(yè)中心所持有電廣傳媒16.66%股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)到湖南廣電網(wǎng)絡(luò)控股集團(tuán)有限公司——由湖南電視臺(tái)投資成立、電廣傳媒經(jīng)營(yíng)班子經(jīng)營(yíng)，如今完全脫離湖南廣電成為省管企業(yè)，同時(shí)也成為了電廣傳媒的實(shí)際控制人。
相比于快樂(lè)購(gòu)，電廣傳媒更能代表湖南廣電在資本市場(chǎng)上的高度。這個(gè)“中國(guó)傳媒第一股”曾一度被視為傳媒業(yè)資本運(yùn)作的典范，募集資金用到湖南電視臺(tái)的發(fā)展上。
而湖南廣電一位不愿具名的高層向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，電廣傳媒的上市，也僅僅是讓“電視湘軍”名躁一時(shí)。
在過(guò)去的多年里，湖南電廣多次想搞資產(chǎn)重組，注入資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整體上市，做大做強(qiáng)。但結(jié)果屢屢受挫。“湖南臺(tái)的人做節(jié)目可能是很出色的，但是搞資本運(yùn)作就不太在行”。上述知情人坦言。
父子相爭(zhēng) 多次現(xiàn)齟齬？
上個(gè)世紀(jì)90年代至今的三輪改革，成就了無(wú)往不勝的電視湘軍。2001年開(kāi)始，湖南電視實(shí)行全員競(jìng)聘制、制片人制、淘汰制，初步建立現(xiàn)代傳媒集團(tuán)的管理機(jī)制。
時(shí)任廣電局長(zhǎng)魏文彬堪稱湖南娛樂(lè)帝國(guó)的“教父”，電廣傳媒正是在他手上上市。電廣傳媒董事長(zhǎng)龍秋云、總經(jīng)理彭益都是從當(dāng)年的湖南臺(tái)安排過(guò)去的人。
彼時(shí)龍秋云擔(dān)任廣告部主任、辦公室主任，位居處級(jí)干部之列，職位高過(guò)當(dāng)年還只是對(duì)外部副主任的歐陽(yáng)常林。
上市之初沒(méi)有很好的資產(chǎn)，湖南電視臺(tái)把旗下八大媒體的廣告獨(dú)家代理權(quán)放了進(jìn)去。
知情人士透露，2010年之前，電廣傳媒擁有40億額度的獨(dú)家代理權(quán)，從中抽取15%~20%的廣告代理費(fèi)，如果超過(guò)40億元，代理費(fèi)再行計(jì)算。
廣告代理分成機(jī)制方面的交集，成為電廣傳媒和湖南廣電之間最大的聯(lián)系紐帶。也因此讓湖南電視臺(tái)內(nèi)部怨言頗多。一名湖南電視臺(tái)員工向記者表示：電廣傳媒什么都沒(méi)做，就白白拿走一大部分收入。
2008年初，魏文彬晉升為湖南省政協(xié)副主席，歐陽(yáng)常林成為湖南廣播電視局局長(zhǎng)、臺(tái)長(zhǎng)。隨之而來(lái)的是，湖南廣電與電廣傳媒的關(guān)系越走越遠(yuǎn)。
2010年左右，歐陽(yáng)常林把代理斷掉，湖南廣電仍是電廣傳媒的大股東，兩家公司在業(yè)務(wù)上徹底分開(kāi)。在此之后，湖南電視臺(tái)廣告飛速發(fā)展，成為除央視之外廣告收入最多的電視媒體。
電廣傳媒經(jīng)過(guò)十幾年的運(yùn)作，多次增資擴(kuò)股，使湖南電視臺(tái)持有電廣傳媒的股份不斷稀釋，1999年IPO時(shí)持有63.29%，2012年稀釋至21.52%，至去年下半年已下降至16.6%。
三年前，湖南廣電曾謀劃過(guò)一次資產(chǎn)變動(dòng)，電廣傳媒提出證監(jiān)會(huì)要限制大股東與上市公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，讓湖南廣電承諾在條件允許并符合國(guó)家政策的前提下，大股東進(jìn)行資產(chǎn)分離解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
湖南電視臺(tái)的主業(yè)是影視制作，電廣傳媒也開(kāi)展了同樣的業(yè)務(wù)。在資產(chǎn)重組推進(jìn)過(guò)程中，湖南廣電對(duì)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)分別在2011年底至2012年上半年時(shí)間內(nèi)出具了三份避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾函。
2014 年 6 月27 日，湖南廣播電視臺(tái)承諾：“在作為貴公司實(shí)際控制人的前提下，我臺(tái)將探索在國(guó)家相關(guān)行業(yè)監(jiān)管政策允許、并得到行業(yè)主管部門(mén)明文批準(zhǔn)之后的三年內(nèi)，將下屬媒體等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)注入的工作方案提交股東大會(huì)審議，以解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。”
深交所專門(mén)就此問(wèn)詢湖南電視臺(tái)，湖南電視臺(tái)回函深交所稱，因資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)需湖南省委宣傳部獲批，但湖南宣傳部對(duì)此表示不同意，認(rèn)為“承諾履行條件不成熟，不能限制同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，湖南電視臺(tái)核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不能放到上市公司里去”。
這件事情讓兩家互生齟齬。隨著湖南廣電持有的股權(quán)劃轉(zhuǎn)出去，“已沒(méi)有履行的必要”。
被指受內(nèi)部人控制 高管持股
達(dá)晨創(chuàng)投2000年成立以來(lái)，業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，成為電廣傳媒旗下利潤(rùn)貢獻(xiàn)最大的子公司。而記者采訪中了解到，在達(dá)晨創(chuàng)投旗下多家子公司或?qū)O公司中，均存在高管持股現(xiàn)象。以深圳市達(dá)晨財(cái)智創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“達(dá)晨財(cái)智”）為例，主營(yíng)業(yè)務(wù)為私募股權(quán)投資基金管理：“按照既定投資方向與投資策略對(duì)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，并通過(guò)被投資企業(yè)上市、并購(gòu)、回購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)退出”。
達(dá)晨創(chuàng)投原本持有達(dá)晨財(cái)智 55%的股權(quán)，余下45%股權(quán)由達(dá)晨財(cái)智管理團(tuán)隊(duì)持有。2016年，電廣傳媒公告稱將向達(dá)晨財(cái)智核心管理團(tuán)隊(duì)定向增資擴(kuò)股 20%，而達(dá)晨創(chuàng)投放棄達(dá)晨財(cái)智本次增資擴(kuò)股中的相應(yīng)優(yōu)先增資權(quán)。
電廣傳媒稱此項(xiàng)工作“得到了湖南省委省政府有關(guān)主管部門(mén)的肯定和大力支持”，并獲得湖南省財(cái)政廳批復(fù)同意。達(dá)晨財(cái)智管理團(tuán)隊(duì)所占股權(quán)比例由此升為 65%，達(dá)晨創(chuàng)投在達(dá)晨財(cái)智中所占股權(quán)比例降至35%。
25位股東合計(jì)持有65%的股份。其中劉晝持有14.5%股份，位列第一大股東。龍秋云持有3.5%股份，身居第四大股東。
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，這些持股股東中大多都有著與公司緊密的業(yè)務(wù)關(guān)系。以在其中擁有1%股權(quán)的曾介忠為例，現(xiàn)任電廣傳媒董事、湖南省有線電視網(wǎng)絡(luò)（集團(tuán)）總經(jīng)理，曾任湖南省網(wǎng)絡(luò)傳輸中心副主任。而網(wǎng)絡(luò)傳輸服務(wù)是電廣傳媒多年來(lái)重要業(yè)務(wù)，2016年該項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收接近25億元，占電廣傳媒全年?duì)I收的三分之一。
達(dá)晨財(cái)智對(duì)外投資了24家企業(yè)（19家為有限合伙企業(yè)），這些公司中亦有高管持股現(xiàn)象。以湖南達(dá)晨文化旅游創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司為例，達(dá)晨財(cái)智占比60%，四名高管合計(jì)持股10%。
電廣傳媒對(duì)外稱，向其核心管理團(tuán)隊(duì)實(shí)施定向增資擴(kuò)股，是為了把核心管理團(tuán)隊(duì)利益與達(dá)晨財(cái)智長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的緊密結(jié)合，有效激勵(lì)管理團(tuán)隊(duì)。但亦有觀點(diǎn)認(rèn)為，這種行為偏離了正常的人才激勵(lì)機(jī)制，給市場(chǎng)貢獻(xiàn)利潤(rùn)的比例就少了。
電廣傳媒董秘處一位吳姓工作人員接受記者采訪表示，他們咨詢過(guò)法律人士，高管持股并沒(méi)有法律障礙。
用“一株根深葉茂的大樹(shù)”形容電廣傳媒紛繁復(fù)雜的投資關(guān)聯(lián)架構(gòu)并不夸張，高管持股現(xiàn)象也不止達(dá)晨財(cái)智一個(gè)“分枝”。
在藝術(shù)品投資最瘋狂的2011年，北京中藝達(dá)晨藝術(shù)品投資管理有限公司成立，達(dá)晨創(chuàng)投持股51%，龍秋云、章真勝等多位高管持股高達(dá)38.5%。這家公司又對(duì)外投資了5家公司，其中的雅匯基金成為國(guó)內(nèi)最大的以有限合伙方式設(shè)立的藝術(shù)品投資基金。
在一家名為深圳市達(dá)晨財(cái)信創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司中，達(dá)晨創(chuàng)投多位高管合計(jì)持股亦超過(guò)10%。
責(zé)任編輯：汪驕陽(yáng)
